这次是最惨，是因为这次股灾的跌幅最大，恒生指数从1770多点（收盘价）跌至150多点；下跌持续的时间，也是最长的，从1973年3月持续到1974年年底。
    虽然发现假股票是引子，但真正的原因却不是假股票，而是炒风过热；股票太过虚高，好比海市蜃楼，本质脆弱，经受不起一点风吹草动。
    这次股灾发生时，又有很多人相信只是技术回调，甚至连港府也是认为这是一个短期现象；由于市场过高，只需经过一番调整，便可以稳定在合理的区间。
    事实上，股灾一旦来临，最先打垮的就是股民的信心，大家都没有了信心了，股市怎么可能继续涨上去。
    说到底——成也小户，败也小户，香江股市之所以如此火热，自然是那些原本不炒股的纷纷挤进来，这些人盲目跟风而毫无投资知识，对于股市的看法实在太天真了，以为股市是一个永远淘不尽的金矿；而股灾一来，这些人害怕了，死命的抽出资金，便又将股市的恐慌情绪蔓延。